రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్: గోల్డ్‌మ్యాన్ సాచ్స్ విక్రయాన్ని ‘ఓవర్‌డోన్’గా చూస్తుంది, లక్ష్య ధరను తగ్గించింది

గత 1 సంవత్సరంలో 17 శాతానికి పైగా క్షీణత ఉన్నప్పటికీ, గ్లోబల్ బ్రోకరేజ్ హౌస్ గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ ఇటీవలి అమ్మకాలు రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్ లిమిటెడ్. (RIL) షేర్లు “ఓవర్‌డోన్‌గా ఉన్నాయి,” స్టాక్ ధర ఇప్పుడు దాని “బేర్ కేస్” వాల్యుయేషన్‌కు దగ్గరగా ఉంది. బ్రోకరేజ్ సంస్థ RIL తన “కొనుగోలు” రేటింగ్‌ను పునరుద్ఘాటించింది, అదే సమయంలో దాని ధర లక్ష్యాన్ని తగ్గించింది ₹1,595, ఇది గురువారం ముగింపు స్థాయిల నుండి 26 శాతం పెరుగుదలను సూచిస్తుంది. ఈ సవరించిన లక్ష్యం మునుపటి లక్ష్యం నుండి కొంచెం తగ్గింపు ₹1,630.

గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ నుండి వచ్చిన ఈ ప్రకటన ఈ వారంలో RILపై జారీ చేయబడిన నాల్గవ సానుకూల బ్రోకరేజ్ నోట్. ఇంతకుముందు, బెర్న్‌స్టెయిన్ మరియు జెఫ్రీస్ వారి ఆశావాద అభిప్రాయాలను పునరుద్ఘాటించారు నిఫ్టీ 50 హెవీవెయిట్, కంపెనీ యొక్క ఆకర్షణీయమైన విలువలను ఉటంకిస్తూ.

గోల్డ్‌మ్యాన్ సాచ్స్ దాని బుల్లిష్ వైఖరి రిఫైనింగ్ మార్జిన్‌లలో పునరుద్ధరణ, FY26లో మరో రౌండ్ టెలికాం టారిఫ్ పెంపుదల, రిటైల్ వ్యాపారం వృద్ధికి తిరిగి రావడం మరియు కొత్త ఎనర్జీ గిగా కాంప్లెక్స్‌ను ప్రారంభించడం వంటి అంచనాల నుండి ఉద్భవించిందని నొక్కి చెప్పింది.

బ్రోకరేజ్ దాని రిటర్న్స్ విస్తరణ థీసిస్ ప్రారంభంలో ఊహించిన దాని కంటే ఎక్కువ సమయం పట్టిందని అంగీకరించింది. కాగా జియో యొక్క రాబడులు ఇప్పటికే మెరుగుపడటం ప్రారంభించాయి, రిటైల్ సెగ్మెంట్ యొక్క ఇన్‌ఫ్లెక్షన్ పాయింట్, అదే-స్టోర్ సేల్స్ గ్రోత్ (SSSG) ద్వారా నడపబడుతోంది, ఇంకా కార్యరూపం దాల్చలేదు.

ఏది ఏమైనప్పటికీ, CY25లో రిఫైనింగ్ సెక్టార్‌లో పెద్ద శాశ్వత సామర్థ్య మూసివేతలు, రిటైల్ అమ్మకాలను పెంచే స్థూల ఆర్థిక మెరుగుదలలు మరియు ఇంధన విభాగంలో పురోగతి వంటి అనుకూలమైన డైనమిక్‌ల మద్దతుతో RIL యొక్క FY26 EBITDA సంవత్సరానికి 24 శాతం పెరుగుతుందని గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ నమ్మకంగా ఉంది. .

సవరించిన ఆర్థిక అంచనాలు

గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ తన EBITDA అంచనాలను FY25, FY26 మరియు FY27కి వరుసగా 2.8 శాతం, 4.1 శాతం మరియు 3.9 శాతం తగ్గించింది. సర్దుబాట్లు అనేక రకాల సవాళ్లను ప్రతిబింబిస్తాయి, వీటిలో అప్‌డేట్ చేయబడిన రిఫైనింగ్ మార్జిన్ అంచనాలు, పెట్రోకెమికల్ కెపాసిటీ విస్తరణ FY27కి పూర్తిగా కమీషన్ చేయడంలో జాప్యం, ఊహించిన దానికంటే తక్కువ టెలికాం చందాదారుల జోడింపులు, మరియు రిటైల్ EBITDAలో వృద్ధి తగ్గింది, నిర్వహణ దాని వ్యాపార వ్యూహాన్ని రీకాలిబ్రేషన్ చేయడం వల్ల.

Q3 FY25 ఆదాయాల సూచన

FY25 యొక్క మూడవ త్రైమాసికంలో, గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ RIL యొక్క ప్రధాన EBITDA వరుసగా 5 శాతం వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా వేసింది, అయితే సంవత్సరానికి స్థిరంగా ఉంటుంది. మెరుగైన రిఫైనింగ్ మార్జిన్‌ల నుండి వచ్చే లాభాలు పెట్రోకెమికల్ విభాగంలో బలహీనమైన పనితీరుతో భర్తీ చేయబడినందున శక్తి విభాగం యొక్క EBITDA క్వార్టర్-ఆన్-క్వార్టర్ ఫ్లాట్‌గా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. శుద్ధి చేయడంపై, బ్రోకరేజ్ నికర GRM (గ్రాస్ రిఫైనింగ్ మార్జిన్)లో బ్యారెల్‌కు $8.7కి క్రమానుగతంగా పెరుగుతుందని అంచనా వేసింది, ఇది చైనా వెలుపల బలమైన సరఫరా-డిమాండ్ డైనమిక్స్‌తో నడిచే త్రైమాసికానికి 6 శాతం మెరుగుదల.

టెలికమ్యూనికేషన్స్ వ్యాపారంలో, Jio ఇన్ఫోకామ్ త్రైమాసికానికి 6 శాతం ఆదాయ వృద్ధిని మరియు సంవత్సరానికి 24 శాతం EBITDA వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా వేయబడింది, Q2 FY25లో మార్జిన్లు 53.1 శాతం నుండి 54.7 శాతానికి మెరుగుపడతాయి. గోల్డ్‌మ్యాన్ సాచ్స్ జియో క్యూ2లో చూసిన దాని సబ్‌స్క్రైబర్ క్షీణతను రివర్స్ చేస్తుందని అంచనా వేస్తోంది, క్యూ3 ఎఫ్‌వై25లో సుమారు 3.5 మిలియన్ల మంది సబ్‌స్క్రైబర్‌లను జోడించారు. Jio ప్లాట్‌ఫారమ్‌ల కోసం బ్రోకరేజ్ పూర్తి సంవత్సర FY25 ఆదాయ వృద్ధి 18 శాతం మరియు EBITDA వృద్ధి 21 శాతం, కనెక్టివిటీయేతర ఆదాయాలలో 44 శాతం వేగంగా వృద్ధి చెందుతుంది, ఇది ఇప్పుడు Jio యొక్క మొత్తం ఆదాయంలో దాదాపు 11 శాతం వాటాను కలిగి ఉంది.

రిటైల్ విభాగం సంవత్సరానికి 5 శాతం అమ్మకాల వృద్ధిని అందజేస్తుందని అంచనా వేయబడింది, FY25 మొదటి సగంలో గమనించిన క్షీణత నుండి పుంజుకుంది. అయినప్పటికీ, అధిక ఆహారం వంటి స్థూల ఆర్థిక కారకాల కారణంగా ఒకే-దుకాణం విక్రయాల వృద్ధి మ్యూట్‌గా ఉంది ద్రవ్యోల్బణం మరియు పట్టణ వ్యయం తగ్గింది. మేనేజ్‌మెంట్ ఫ్లాగ్ చేసిన రిటైల్ కార్యకలాపాల పునర్నిర్మాణం మరియు క్రమబద్ధీకరణ నాల్గవ త్రైమాసికంలో ఆదాయాలపై బరువును కొనసాగిస్తుందని గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ అభిప్రాయపడింది.

వాల్యుయేషన్ మరియు కీ రిస్క్‌లు

గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ విలువను కొనసాగించింది RIL సమ్-ఆఫ్-ది-పార్ట్స్ (SOTP) విధానాన్ని ఉపయోగించడం. శుద్ధి మరియు పెట్రోకెమికల్ వ్యాపారం 8.0x FY26 EBITDA వద్ద, ఆఫ్‌లైన్ రిటైల్ విభాగం 33.0x FY26 EBITDA వద్ద, మరియు అధిక వృద్ధి సాంకేతికత, మీడియా మరియు టెలికాం (TMT) వ్యాపారం అంచనాలతో రాయితీ నగదు ప్రవాహం (DCF) మోడల్‌ని ఉపయోగిస్తుంది. 10.5 శాతం WACC మరియు 4 శాతం టెర్మినల్ వృద్ధి రేటు.

గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ RIL కోసం అనేక ప్రతికూల నష్టాలను హైలైట్ చేసింది, ఇందులో ఊహించిన దాని కంటే తక్కువ రిఫైనింగ్ మరియు కెమికల్ మార్జిన్‌లు, ఊహించిన దాని కంటే బలహీనమైనవి ARPU (ఒక్కో వినియోగదారుకు సగటు ఆదాయం), రిటైల్ వ్యాపారంలో నెమ్మదిగా మార్కెట్ వాటా లాభాలు మరియు లాభదాయకత, ప్రాజెక్ట్ అమలులో సంభావ్య జాప్యాలు మరియు అధిక భవిష్యత్ మూలధన వ్యయాలు.

స్వల్పకాలిక ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ, గోల్డ్‌మన్ సాక్స్ రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్ దీర్ఘకాలిక అవకాశాలపై ఆశాజనకంగానే ఉంది. ఇది సంస్థ యొక్క విభిన్న వ్యాపార నమూనాను నొక్కిచెప్పింది మరియు రిఫైనింగ్, టెలికమ్యూనికేషన్స్, రిటైల్ మరియు కొత్త శక్తి విభాగాలలో గణనీయమైన వృద్ధికి గల అవకాశాలను హైలైట్ చేసింది. కరెంట్ అని దళారీ నమ్మించాడు స్టాక్ రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరాల్లో RIL యొక్క పనితీరులో బలమైన పునరుద్ధరణను అంచనా వేస్తూ, పెట్టుబడిదారులకు ధర ఆకర్షణీయమైన ఎంట్రీ పాయింట్‌ను అందిస్తుంది.

నిరాకరణ: పైన చేసిన వీక్షణలు మరియు సిఫార్సులు వ్యక్తిగత విశ్లేషకులు లేదా బ్రోకింగ్ కంపెనీలవి, మింట్‌కి చెందినవి కాదు. ఏదైనా పెట్టుబడి నిర్ణయాలు తీసుకునే ముందు సర్టిఫైడ్ నిపుణులను సంప్రదించాలని మేము పెట్టుబడిదారులకు సలహా ఇస్తున్నాము.